今日の視点

（１）なぜ、損切りしなくても良いソフトなのか？

これまで『ドナアブディアス』や『カエサル』のソフトについてスポット的にレポートしてきましたが、新たな検証データも少しずつ用意できてきましたので、あらためて何回かに分けてシリーズでレポートしていきたいと思います（途中でタイトルや内容は変ることもあります）。

1. ソフトの特徴
   なぜ、損切りしなくても良いソフトなのか？
   なぜ、安全性が高いソフトなのか？
   なぜ、大きな利益が得やすいソフトなのか？
2. ソフトの使い方
   なぜ「待つだけ」で良いソフトなのか？
   銘柄が抽出されたときに、どうやって買う銘柄を選んだら良いのか？
   選んだ銘柄を、何日目の何時に買えば良いのか？
   現物取引と安全な信用取引の使い分け方
   もし、買った後に下がったらどうすれば良いか？
   売りタイミングはどうやって決めれば良いか？

これまでは「損切りは必須条件」が定説だった

株式投資は「誰にも分からない将来」に対して投資するものですのですから、非常にハイリスク・ハイリターンな運用手段で、少なくとも財産構築の手段として株式投資を一番に考えるという発想はこれまで日本にはなかったと思います。

株式投資は、買った後に株価が上がれば評価益になり、評価益が出れば心理的にも売りやすく、売れば確実に手元に利益（実現益）が残ります。しかし買った後に株価が下がれば「待てばいつか上がるだろう」という心理が強く働きますので、結果的に上がらなければそのまま持ち続けてしまい塩漬け株になってしまいます。そうしますと、残った資金だけで投資することになりますので、残った資金で勝てば売って利益が残りますが、負ければさらに塩漬け株が積み上がり、投資資金はさらに減ってしまいます。そして最終的には投資資金が底をつき、気付けば「手元に残ったのは塩漬け株だけ」というのが個人投資家にもっとも多い負けパターンです。

このような悪循環に陥らないなめには「いかにして塩漬け株を作らないようにするか？」が重要で、その方法の一つとして「損切りは必須条件」と言われてきました。

しかし誰でも損切りが簡単にできて、損を最小限に抑えながら最終的に株式投資で勝つことができていれば、これほどまでに株式投資は「ハイリスク」や「危ない」というイメージは持たれなかったと思います。それだけ実際の損切りは難しいと言えます。

損切りしなくても済む一番の方法は「底値圏」に限定して買うこと

株式投資で（損を出さずに）利益を出すためは、株価が「安いとき」に限定して買って、株価が「高いとき」に確実に売るしか方法はありません。その一番確実な方法は「何を買っても株価が大きく上昇する」というときに限定して買うことです。

下記の図は、東証一部に上昇している銘柄（※１００円未満や出来高が少ない銘柄、また監理ポストや整理ポストの銘柄は除外）を「朝の寄付に毎日買った（※）」として「買った日から６０営業日（約3ヵ月間）の間」に「株価が最大で何％まで上昇または下落したか？」を表わした図です。

※実際に株を買う場合は寄付きに限定する必要はありません。「寄付きで買った」としているのは、投資ソフトのパフォーマンスを検証するために「恣意的な買い値」ではなく、あくまでも公平に「寄付きで買った」と仮定して計算するためです。

点線で囲んだような「ほとんどの銘柄が１０％以上や２０％以上も上昇している」というタイミングに“限定”して投資すれば、株式投資で損切りすることはほぼ１００％不要になりますが、現実的にこのようなタイミングを見つけるのはこれまで至難の業でした。

しかし『ドナアブディアス』や『カエサル』は、このような「何を買っても株価が大きく上昇する」というタイミングで銘柄を抽出する傾向が強いので、基本的に損切りが発生する確率は非常に低く抑えることができます。

万が一、買った後に下落した場合でも損切りしなくても良いのか？

もっともベストなパターンは「ソフトで銘柄が出た翌日に買って、買ったその日から株価が上昇する」ことです。しかし基本的に『ドナアブディアス』や『カエサル』は株価が大きく下がっているタイミングでしか抽出しませんので、買ってからしばらく株価が下がることがあります。

数％の小さな下落であれば、株価変動のブレの範囲内ですので大きな問題にはなりませんが、やはり買ってから株価が−１０％も下落しますと「このまま持ち続けても良いのかな？」「損切りしなくても良いのかな？」という不安感が出てくるのではないかと思います。

そこで２００４年から２００９年７月までの期間で、過去に『ドナアブディアス』で抽出されたタイミングごとに、以下のデータを検証してみました。

• 抽出された翌日から「株価が−１０％以上と大きく下落した銘柄の数」はどれくらいあったのか？
• そのうち、株価が買い値まで戻った銘柄はどれくらいあったのか？
• 反対に、株価が買い値まで戻らなかった銘柄はどれくらいあったのか？

まず「背景が水色」となっている２００７年８月１７日〜１１月２１日は「サブプライム・ローン」のときで、２００８年１０月３日〜１０月２８日は「リーマン・ショック」という金融恐慌時に抽出したタイミングになります。

このような金融恐慌は８０年や１００年に一度起こるか起こらないかというものですから、通常は「背景が水色以外の通常相場」の部分を見ていただければ良いと思います。たとえば、一番上の２００４年５月１０日は次のように表を見ます（表の�@）。

• 『ドナアブディアス』で５３１銘柄が抽出され、そのうち株価が−１０％以上も下落したのが６５銘柄あった
• しかし大きく下落した６５銘柄のうち、５１銘柄はその後で買い値まで戻した。
• ただし、買い値まで戻らなかった銘柄は１４銘柄あり、そのうち買い値から−１０％以下の水準までしか戻らなかったのが９銘柄、−２０％以下の水準までしか戻らなかったのが２銘柄、−３０％以下の水準までしか戻らなかったのはなかった

…というように見ます。

そうしますと、滅多に起こらない金融恐慌を除いた“平時の相場”の場合、２００４年〜２００９年７月までに『ドナアブディアス』で抽出された銘柄数は３０７２銘柄ありましたが、株価が大きく下落したのは２９６銘柄しかなく（抽出銘柄の９．６％）、そのうち１７７銘柄は反発して買い値まで戻していたことが分かります（表の�A）。

ちなみにサブプライム・ローンやリーマン・ショックの金融恐慌を加えた場合は、さすがに株価が大きく下落した銘柄が１０４６銘柄と平時の３．５倍まで膨れていますが、それでも７０．０％の７３２銘柄は買い値まで戻していることが分かります（表の�B）。

話を戻して“平時の相場”の場合、反対に買い値まで戻らなかった銘柄に焦点を当てますと、抽出された３０７２銘柄のうち、買い値まで戻らなかったのは「わずか３．９％の１１９銘柄しかなかった」ということが分かり、９６．１％の銘柄では損切りする必要はなかったということが分かります（表の�C）。むしろ『ドナアブディアス』で抽出された銘柄の中から、たった３．９％の負け銘柄を選んでしまうことの方が実は確率的にも難しいということになります。

さらに『ドナアブディアス』や『カエサル』で銘柄が抽出された場合、ケンミレでは必ず「チェック８項目（※）」を行ってから買う銘柄を絞り込むようにしますので、買った後に株価が大きく下落するリスクを選んでしまうことはかなり防ぐことができると思います。実際にチェック８項目の中の「チャートが高値圏にある銘柄は除外する」と「チャートが底割れしている銘柄は除外する」という“知識や技術がなくてもできる２つのチェック”を行っただけで、大きく下落した２９６銘柄のうちの半分くらいは“未然に除外”することはできました。

したがって『ドナアブディアス』で抽出した銘柄は、９８％以上の確率で基本的には損切りしなくても良いということが言えるのではないかと思いますし、万が一、買った後に株価が下落しても対応できる投資手法がケンミレにはありますので、株式投資をローリスク・ハイリターンな運用手段にすることができると思います。なお、下がった場合の投資手法は、後日の「もし、買った後に下がったらどうすれば良いか？」で解説します。

レポート担当 ： ケンミレ株式情報　田中達也